「破産の確率がたとえ1%でもあるなら、それは許容できないリスクだ。」
“If there’s even a 1 percent chance of ruin, it’s an unacceptable risk.”
— ミネルヴィニ (Mark Minervini)
KOLの視点KOL Take
破産リスクを一回ずつのトレードで判断するのはやめた。自分が取るトレードは、一回では終わらないからだ。百回に一回のリスクは、キャリアを通じて繰り返されれば、起こりにくいものではなく、時間の問題になる。
I stopped judging the risk of ruin one trade at a time, because I will never take only one trade. A one-in-a-hundred risk, repeated across a career, is not unlikely; it is a matter of time.
核心原則Core Principle
この一文が語っていないことに注目したい。報酬の側がまったく出てこない。トレードの判断は、たいていの場合、期待値で評価するのが正しい。多くの試行を通じて、勝ちが負けを上回るセットアップは、繰り返す価値がある。破産だけは例外だ。繰り返しそのものを終わらせてしまうからである。ゲームから退場させられるほどの損失は、もう取ることのできないトレードと平均することができない。だから、どんな見返りもそれを正当化できない。ミネルヴィニの理屈は単純だ。トレードを一回しかしない人はいない。キャリア全体では数百回、しばしば数千回になる。毎回1%の確率なら、そうしたリスクに70回さらされて無事に切り抜けられる確率は、およそコイン投げと同じ五分五分だ。一回あたりでは小さくても、キャリア全体では小さくない。
Notice what the sentence leaves out: there is no reward side. Most trading decisions are rightly judged on expected value: a setup is worth repeating when, across many tries, its wins outweigh its losses. Ruin is the exception, because it ends the repetition. A loss that takes you out of the game cannot be averaged against trades you never get to make, so no payoff can justify it. Minervini’s reasoning is simple: nobody makes one trade, and over a career it is hundreds, often thousands. At a one percent chance each time, the odds of getting through seventy such exposures are roughly a coin flip. Small per trade is not small per career.
トレーディングへの応用Trading Application
破産に、無謀な一発の賭けは必要ない。それは、ごく普通のポジションサイズがごく普通の連敗に出会うという形で、訪れうる。だから、サイズは一回のトレードではなく、連敗に照らして検証する。これまでに経験したどれよりも長い損切りの連続を想定して損失を合計し、残ったものが、なお正しくトレードを続けられる口座かどうかを確かめる。要点:来てほしくないと願う連敗に備えてサイズを決める。十分な回数を重ねれば、いずれそれが訪れるからだ。
Ruin does not require a single reckless bet. It can arrive as ordinary sizing meeting an ordinary losing streak. So test the size against the streak rather than the single trade: add up the losses from a longer run of stop-outs than you have ever had, and check that what remains is an account you could still trade properly. The takeaway: size for the losing streak you hope never comes, because across enough trades one eventually does.
Source: Think & Trade Like a Champion — Position Sizing for Optimal Results