「大衆はたいてい、3ポイントの利益で満足して手仕舞いし、10ポイントの損失には耐えてしまう。リバモアは、3ポイントの損失を受け入れ、10ポイントの利益を狙ってプレーする。」
“The public will usually take three points profit and stand for a ten-point loss. Livermore takes a three-point loss and plays for a ten-point profit.”
— ワイコフ (Richard Wyckoff)
KOLの視点KOL Take
ワイコフのこの一文は、前半も後半も、同じ二つの数字、3と10を使っている。違いはただ一つ、どちらの数字を損失の側に割り当てるかだけだ。そして、自分が実際にコントロールできるのは、その半分だけである。
Both halves of Wyckoff’s sentence use the same two numbers, three and ten. The entire difference is
which one you attach to the loss — and that is the only half you will ever be able to enforce.
核心原則Core Principle
ワイコフはここでリバモアの手法を説明しており、文の前半と後半が同じ二つの数字の上に成り立つように組み立てている。どちらの側にも、より優れた情報を持っている者などいない。違うのは、どちらの数字を損失の側に置くかだけだ。つまり、優位性は予測の中にあるのではなく、この配置の中にあるのだ。もう半分の論点は、この二つの数字が、あなたにとって同じようには手に入らないという点だ。3の方は、トレードが存在するより前に、自分で名づけて執行できる価格である。10の方は、市場が与えてくれるかもしれないし、与えてくれないかもしれない見込みにすぎない。
Wyckoff is describing Livermore’s method, and he builds the sentence so that both halves run on the
same two magnitudes. Nobody in it has better information; what differs is which number sits on the
losing side. That locates the edge in arrangement rather than in forecasting. The other half of the
point is that the two numbers are not equally available to you. The three is a price you can name
and enforce before the trade exists. The ten is a prospect the market may or may not deliver.
トレーディングへの応用Trading Application
つまり、リワードの側はそのトレードを取る理由にすぎず、リスクの側こそが、自分が実際に管理する唯一の部分だ。損失は感覚ではなく価格として設定し、10が実現したかではなく、その価格を守り切ったかで自分を採点すること。3という数字と交渉を始めた瞬間、それを広げてやる、余裕を与えてやる、もう一日だけ待ってやる、その瞬間、あなたは知らないうちに、ワイコフの配置を大衆の配置へと作り直してしまっている。要点：市場に10を支払わせることはできない。だから、3こそがこの手法のすべてであるかのように守り抜くこと。
So the reward side is a reason to take the trade, and the risk side is the only part you actually
administer. Set the loss as a price rather than a feeling, and grade yourself on whether you honored
it, not on whether the ten arrived. The moment you begin negotiating with the three — widening it,
granting it room, giving it one more day — you have quietly rebuilt the public’s arrangement out of
Wyckoff’s. The takeaway: you cannot make the market pay the ten, so guard the three as though it
were the whole method.
Source: Jesse Livermore’s Methods of Trading in Stocks — How He Makes His Commitments and Limits His Risk— His Minimum Prospective Profit