「人間の本性ゆえに、多くの人は逆をやってしまう——損失を抱え続け、利益を手放す。これは常に大きな損失につながる公式だ。」
“Human nature being what it is, most people do it backwards: they hold their losers and sell their winners, a formula that always leads to bigger losses.”
— オニール (William J. O’Neil)
KOLの視点KOL Take
私が繰り返し目にしてきた罠がある。負けた銘柄に居座り、勝った銘柄を早々に手放す——まったく逆のことをやってしまっている人たちだ。
Here’s the trap I keep watching people fall into: they cling to the red names for comfort and cash out the green ones for relief — exactly inverted.
核心原則Core Principle
オニールが語っているのは、知識の問題ではなく、人間の「配線」の問題だ。勝ち銘柄を売るのは、利益を確定したという安心感をもたらす。負け銘柄を持ち続けるのは、まだ「現実の失敗」を認めなくて済むという安心感をもたらす。どちらの本能も自我を守るが、静かに口座を蝕んでいく。計算は冷酷だ——勝ちをこまめに刈り取り、負けを温め続ければ、やがてポートフォリオは自分が保有する最悪の銘柄で埋め尽くされ、最良の銘柄は自分の手を離れていく。
O’Neil is describing a wiring problem, not a knowledge problem. Selling a winner feels safe because you lock in a gain; holding a loser feels safe because you haven’t “realized” the mistake yet. Both instincts soothe the ego and quietly wreck the account. The math is brutal: trim your winners and ride your losers long enough, and your portfolio fills with the worst stocks you own while the best ones walk away without you.
トレーディングへの応用Trading Application
デフォルトを反転させる。機能している銘柄には、本当に離れる理由が出るまで働き続けさせる。自分に逆らっている銘柄は、まだ損失が小さいうちに切る。肝心なのは、出口が「心地よく感じる」ときほど立ち止まり、それが心地よさから来ているのか、根拠から来ているのかを自問することだ。
Flip the default. Let a stock that’s working keep working until it gives you a real reason to leave, and cut the one that’s against you while the loss is still small. The takeaway: when an exit feels comfortable, pause and ask whether comfort or evidence is making the call.
Source: How to Make Money in Stocks: A Winning System in Good Times or Bad — Chapter 7, Supply and Demand section